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留学生大眼晴李美静

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从整体上观察,2018年第一季度,中小银行获取收入的压力在增大,而国有大行压力在减缓。数据对比显示,今年一季度,有15家银行成本收入比上升,大部分是股份制银行和城商行。成本收入比同比减少的上市银行共有11家,其中包括3家国有大行。股份行中增幅最大的是平安银行,其在2018年第一季度成本收入比为30.36%,同比增加了5.81个百分点。大部分农商行成本收入比高于30%,这显示出由于规模较小,业务较为单一,农商行的创收压力较大。

从财报数据看,净亏损扩大主要原因是占总收入八成的打包旅游产品收入下降,以及运营费用增加。财报显示,二季度途牛主营业务打包旅游产品收入为4.295亿元人民币,同比下降1.9%,主要源于一些目的地收入的下降;其他收入为9080万元人民币,同比增长3.7%,主要源于一些单项旅游产品佣金收入的增长。

IMF预测,巴基斯坦本财年的经济增速将从2018财年的5.2%放缓至2.9%,而该国央行已将其增长预期下调至3.5%至4%。报道指出,随着救助谈判接近尾声,伊姆兰·汗改组了他的高级经济团队,以哈菲兹·谢赫取代阿萨德·奥马尔担任财政部长,并用IMF经济学家雷扎·巴吉尔代替塔里克·巴杰瓦成为央行行长。

进一步研究发现:上市银行整体人均创利的提升,源于银行业利润增速触底回升和减员增效的双重作用,尤其以国有大行的瘦身行动影响较大。统计显示,建设银行、农业银行和工商银行2017年底的员工总数,分别比2016年底减少9861人、9391人和8701人。最近几年四大行的员工总数呈现出逐年下降的趋势,2015、2016和2017年底,四大行员工总数分别约为:164.86万、162.98万和160.41万,员工总人数累计削减了约4.45万人。

市场观点及配置建议:6月下旬至7月,受对中美贸易、经济失速以及债务问题担心,市场出现急剧调整,陷入恐慌模式。8月至今,投资者情绪有所修复,但担心长期问题更多,成交量萎靡不振。投资者担忧中长期问题,把长期问题短期化,是制约当前市场的核心矛盾。当前,部分问题已经出现缓解,也许是由于前期大幅调整带来的恐慌,让市场始终被短期情绪压制,忽视了这些积极变化。8月下旬开始,部分绝对收益型基金已有加仓倾向,机构仓位开始触底回升,宏观积极因素也在不断累积。我们提出的估值底已经被大部分投资者所认可,而政策顶部曲线也已完全确认,边际放松的程度或超预期,积极因素正在积蓄能量,投资者应当对三四季度市场保持积极乐观。当宏观数据出现好转,投资者对经济失速、债务危机等风险的担忧就将不再那么严重,情绪终将回归正轨,风险重估将回归中枢,资产价格也将趋向合理。对于后市的配置,我们认为:中长期来看金融地产板块仍将是中流砥柱。同时前期由于贸易摩擦而被抑制的周期股龙头和成长股、中小创在本轮反弹中会更有弹性。选股策略上,建议投资者采用弹性较强的低估值策略,以及确定性较高的股息率策略。

高溢价同样“吊”高了个人房东的胃口。李女士8月20日看到小区门口摆出的房主个人出租招牌,比起4月份二居室单价涨了1000元/月,三居室涨了1500元/月。张大伟表示,大量的资本进入的是存量改造,存量改造本身并不新增供应,只是通过升级或者分割获得投资溢价。对于这些资本来说,这种轻资产模式很容易出现局部区域垄断。“租赁市场已经出现了垄断定价权,如果都是小公司、小业主,互相有竞争,但如果是一个有几十万套房的庞然大物,它是有定价权的,不仅仅是二手房买卖,租赁也一样。”

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